Se tot vorbește aberant despre cursul rublei, dar nimeni nu înțelege care-s adevăratele motive pentru care rubla s-a devalorizat. O să vă explic în continuare care-i situația deoarece avem de-a face cu un meci Rusia-Occident chiar mai palpitant decât cel care se desfășoară în teren.
Pe scurt, la începutul Operațiunii Speciale din
Ucraina, Rusia avea o datorie publică de aproximativ 17.8% din PIB. 98% din această datorie era deținută la statele
neprietenoase Rusiei, iar 96.5% era
denominată în dolari și euro. Diferendele pe care SUA le-a avut cu Rusia mult
înainte de Ucraina (dacă mai țineți minte perioada primelor restricții) au
obligat-o să-și restructureze rezervele valutare, vânzându-și agresiv toată
datoria americană pe care o avea. Rusia a intuit că SUA va folosi mijloace
neortodoxe, astfel încât, pentru a evita blocarea rezervei valutare s-a izolat
de dolar. Atunci a ales transformarea rezervei în principal în euro deoarece
Rusia avea relații cu Uniunea Europeană și se bănuia că liderii acestei
construcții vor avea suficient creier în cap încât să-și vadă propriile
interese. Evident, presupoziția s-a dovedit falsă.
Blocarea rezervelor valutare ale Rusiei – în valoare
de aproape 400 mld. $ – a reprezentat o mișcare abuzivă din partea
Occidentului. În mod normal, Rusia ar fi trebuit să adopte o mișcare simetrică
și să refuze să-și mai plătească datoriile către Occident. Doar că, din punct
de vedere politic, Rusia caută să demonstreze că este invulnerabilă la
sancțiuni, astfel încât a ales să-și achite datoriile chiar dacă la mijloc e un
joc incorect. După cum bine știți, la prima scadență, Occidentul izolase total
băncile rusești, astfel încât Rusia nu putea efectua plățile de datorie, chiar
dacă avea banii. La acel moment, oficialii ruși au declarat că vor plăti
datoriile în ruble, permițându-le beneficiarilor să retragă valută occidentală
din băncile proprii. Chestiunea a venit ca un tsunami peste imbecilii
occidentali întrucât asta ar fi format un ecosistem financiar în jurul rublei
care ar fi făcut inutile restricțiile occidentale. De aceea, din topor,
occidentalii au refuzat acest mijloc de plată preferând eliberarea canalului de
plăți în valută occidentală pentru achitarea datoriilor rusești.
Ideea e simplă: de atunci Rusia își poate plăti
datoriile, dar chestiunea a venit cu o altă problemă. La maturitate, Rusia
nu-și poate prelungi datoria, ci trebuie să o achite. Asta deoarece
contrapartidele occidentale au blocat total posibilitatea de refinanțare. În
acest fel, din 2022 și până în prezent, Rusia și-a scăzut(obligată!) datoria
publică cu aproximativ 20%.
După cum lesne puteți observa, avem de-a face cu o
resetare a balanței comerciale. Doar că o asemenea operațiune gigantică nu se
poate face fără sacrificii. Și-o să înțelegeți imediat despre ce e vorba.
Până în aprilie anul viitor Rusia trebuie să
ramburseze 67,5 miliarde datorii pe
termen scurt și alte 62,5 miliarde datorii pe termen lung, adică un total de
130 miliarde $. La ora actuală, Rusia mai are o datorie publică de 350 miliarde
de dolari, din care 30% este denominată în ruble. Asta înseamnă că, în perioada
imediat următoare țara va avea de achitat mai mult de jumătate din datoria publică
în devize occidentale.
La modul teoretic asta înseamnă o resuveranizare a
țării. Nu doar că scapă într-un timp record de datoria occidentală, dar iese și
cu rezultate economice mai bune. Doar că există o problemă: Rusia nu prea mai
are operațiuni economice cu Occidentul, astfel încât nu mai are venituri în
valută occidentală. Fără doar și poate că, prin diverse circuite, Rusia obține
asemenea valută, dar există obligații de altă natură care fac necesară o
rezervă de bani din moneda dușmanului.
Perspectiva terminării obligațiilor financiare către
Occident este una sumbră pentru SUA. Fără o piatră de moară legată de gât,
Rusia e capabilă să se miște altfel. Iar asta se vede zi de zi. De aceea, în
ultima perioadă, multe dintre companiile care au decis să activeze în
continuare pe piața rusă, s-au trezit că-și vând activele și caută modalități
de a-și repatria banii. Mișcarea este una vădit instrumentată de Occident
întrucât nu-i deloc una justificată economic pentru acele companii. Doar că
servește propagandei.
De fapt, dacă e să judecăm corect, nu cifrele au
fost cele care au deteriorat rubla, ci zvonul conform căruia Rusia va începe să
adopte măsuri de control ale capitalului, înghețând valutele occidentale în
bănci. Asta a condus la o isterizare a populației care s-a apucat să cumpere în
disperare euro și dolari, chiar dacă oamenii nu aveau obligatoriu nevoie de
acei bani.
Acum să vedem care-s provocările. Este cât se poate
de simplu de înțeles că Rusia e obligată să meargă pe calea suveranității
totale. Culmea, Occidentul o împinge către asta! Personal cred că Rusia nu va
avea probleme să-și plătească datoriile. Mai mult, după această mișcare,
rezervele sale înghețate vor reprezenta o datorie pe care Occidentul o are
către Rusia. Care poate fi considerată insignifiantă, dar cu ea se pot cumpăra
țări întregi.
Pentru resetarea financiară, Rusia ar fi putut apela
la China, doar că n-a făcut-o din motive care țin de suveranitatea sa. Care
suveranitate se va vedea în ceea ce privește politica monetară viitoare. Chiar
dacă a fi suveran pare o chestiune cool, în realitate ai nevoie de o doctrină
clară pentru a nu aluneca în zonele aberante ale finanțelor în care acum se
mișcă SUA și lumea occidentală. E necesar să adopți politici prudente deoarece
altfel poți să cazi imediat într-o irelevanță totală. Care-ar fi acele
politici?
E greu de spus deoarece până acum nimeni nu a mai
fost într-o poziție similară Rusiei de acum. Pentru echilibrare, Rusia ar putea
alege un model de legare a masei monetare de rezervele în devize. Doar că acest
model are două dezavantaje: în primul rând te leagă de falimentarul sistem
monetar occidental care stă să se prăbușească și, în același timp, e un model
care a falimentat toate țările în care-a fost aplicat cu japca de către
FMI&BM.
Ca să înțelegeți, la ora actuală Rusia are o
cantitate imensă de rupii cu care nu are ce să facă. La fel, a acumulat devize
africane și ale altor parteneri geopolitici. De aceea, la forumul Rusia-Africa,
Putin a preferat să doneze cerealele decât să mai acumuleze diverse monede
exotice. Asta până când BRICS va veni cu un mecanism fiabil de schimburi.
Este cât se poate de clar că Rusia nu va trece nici
la barter și nici nu va adopta alte monede proxy. Asta chiar dacă are o rezervă
destul de interesantă în yuani. Suveranitatea presupune, în primul rând,
responsabilitate față de tine însuți. Iar responsabilitatea înseamnă că trebuie
să evaluezi continuu cantitățile de devize pe care le deții, menținându-le
continuu la dimensiuni fiabile în raport cu poziția economică față de acele
state. Este o echilibristică extrem de costisitoare și care, în termeni de
piață, se traduce prin … controlul capitalurilor. Fără doar și poate, până la
adoptarea unei monede a BRICS, Rusia va fi nevoită să instituie un control
multilateral al capitalurilor. Probabil va fi o chestiune soft, care se va face
în spate, dar aceasta trebuie să existe întrucât altfel pot apărea dezechilibre
care să afecteze economia internă.
Oricum este interesant de văzut ce măsuri se vor
lua. Rețineți însă esențialul: din punct de vedere al datoriilor, dacă luăm în
considerare rezervele Rusiei blocate în băncile Occidentale, Rusia este a doua
țară țară din istorie (după România) care din punct de vedere tehnic nu mai e
îndatorată. Spre deosebire însă de România, Rusia are statutul de mare putere
care-i permite să se miște altfel.
Autor:
Dan Diaconu
Sursa:
https://trenduri.blogspot.com/
Niciun comentariu:
Trimiteți un comentariu